Die im letzten Beitrag beschriebene Immobilienkrise brachte einen weiteren Stein der Finanzkrise 2008 ins Rollen. Wäre es nämlich dabei geblieben, dass die Banken Verluste lediglich für die entgangenen Kredite hätten tragen müssen, wäre die Krise vermutlich auf einen Bereich beschränkt geblieben. Das Ausfallrisiko kann man ja auch teilweise über Versicherungen auffangen. Das eigentliche Problem waren die komplexen und teils irrwitzigen Finanzprodukte, die aus den Krediten mit geringer Bonität (sog. Subprime-Kredite) gestrickt wurden.
Um Kapital für weitere Kreditvergaben zu erhalten, wurden die Subprime-Forderungen zu Tranchen gebündelt, verbrieft und weiterverkauft an Banken und Investoren wie z.B. Investmentbanken und Hedgefonds. Man muss sich das so vorstellen: Der Großhändler verkauft nur ganze Kisten voller Äpfel. Er sagt, dass da auch ein paar faule drin sind, weil er sich das Sortieren gespart hat. Ein anerkannter allgemeiner Obst-Kontrolleur hat ein Schild auf die Kiste geklebt, auf dem er den Inhalt für insgesamt “sehr gut” bewertet, weil seines Erachtens nur sehr wenige verdorbene Äpfel dabei sind. Nachdem ein Einzelhändler das zum ersten mal ausprobiert hat und tatsächlich an dem Obst ordentlich verdient, weil eben nur wenig Faules dabei war, kauft er nur noch solche Kisten. Da so der Großhändler und der Einzelhändler mehr verdienen, macht das Modell Schule und fast alle Händler arbeiten so. Eines Tages hat sich eine Madenfamilie in sämtlichen Monokulturplantagen verbreitet, die kaum erkennbare Löcher bohren – der Obst-Kontrolleur hat sie übersehen. So ziemlich alle Äpfel sind von den Maden bewohnt und kurz, nachdem die Äpfel in der Auslage beim Einzelhändler landen, schlüpfen gleichzeitig Heerscharen von Fliegen aus den Äpfeln. Mit einem Schlag bricht das ganze Marktkonzept zusammen, Groß- wie Einzelhändler kommen in Existenzschwierigkeiten und die Endkunden bekommen keine Äpfel mehr.
In der Geschichte entsprechen die Großhändler den Banken, die Einzelhändler den Investoren und die Endkunden den Kreditnehmer, also Firmen, die Kredite für ihren Geschäftsbetrieb benötigen. Der Kontrolleur ist in der Finanzwelt die Rating-Agentur, auf deren Bewertung offensichtlich blind vertraut wurde.
Die Zahlungsunfähigkeit der Kreditschuldner und die einbrechenden Immobilienpreise waren die Maden, die alles zum Einsturz brachten. Nun kennt aber jeder Bauer das Problem von Monokulturen und muss sich gegen Schädlingsbefall absichern, also auch mal Äpfel zur Kontrolle aufschneiden – mehrere bei jeder Lieferung. Bei den Ratings wurde aber anscheinend die Zinsentwicklung und die Gestaltung der Kreditverträge vernachlässigt, sonst wären Subprime-Bündel nicht massenweise mit “AAA” (Note sehr gut) bewertet worden.
Auf das Problem mit den Subprime-Produkten folgte eine Vertrauenskrise bei den Banken – der nächste Stein der Lawine.
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